Auteurs: Michael Grantmyre et Ryan Unruch
Vue d’ensemble des financements répertoriés dans le Rapport sur les éléments clés d’une opération
Nombre total de financements par actions privilégiées, par année
En 2024, Osler a représenté 160 clients dans le cadre de financements par actions privilégiées, soit plus que pour toute autre année prise en compte dans le Rapport sur les éléments clés d’une opération. Malgré ce point de données, lorsque l’on examine le Canada dans son ensemble, la CVCA a signalé une baisse du nombre total de financements par capital de risque réalisés en 2024 (baisse de 14 % par rapport à 2023).
Nombre total de financements par actions privilégiées, par trimestre
En 2024, au cours de chaque trimestre, à l’exception du troisième, le nombre de financements a été relativement homogène. À titre de comparaison, la CVCA a indiqué qu’en 2024, le nombre de financements avait atteint un sommet au deuxième trimestre, mais qu’il avait baissé au second semestre, pour atteindre un creux au quatrième trimestre.
Nombre de financements, par année et selon le tour de financement
Les données pour 2024 indiquent une tendance vers la réalisation de financements de début de croissance, les financements d’amorçage ayant augmenté en 2024 (45 % contre 38 % en moyenne pour les quatre années précédentes), résultat qui constitue un nouveau sommet pour la période de cinq ans couverte par le Rapport sur les éléments clés d’une opération. Comme les années précédentes, les financements d’amorçage et de série A ont continué de représenter la majorité des financements réalisés au Canada (76,3 % de tous les financements; mais seulement 22,7 % de tous les dollars investis), bien qu’il y ait eu une baisse notable du nombre de financements de série A (en baisse de 5,7 % par rapport à la moyenne des quatre années précédentes et en baisse de 9 % par rapport à 2023).
L’augmentation relative du nombre de financements de série B (13 % de tous les financements et 22,6 % de tous les dollars investis) est remarquable en 2024. Bien que le nombre de financements de série C et de série D et suivantes n’ait représenté que 12 % du nombre total de financements réalisés en 2024, en raison de la présence de plusieurs mégatransactions (tours de 50 millions $ ou plus), ces financements ont représenté 54,6 % de tous les dollars investis. À l’instar des tendances observées aux États-Unis, où les « gros ont encore pris du poids » en 2024, la présence de ces mégatransactions au Canada a temporairement occulté la période de reprise prolongée prévue sur le marché après 2022 et 2023.
Emplacement des entreprises
Le diagramme qui suit indique l’emplacement des entreprises ayant conclu les tours de financement répertoriés dans le Rapport sur les éléments clés d’une opération en 2024, y compris le pourcentage d’opérations réalisées et le pourcentage de dollars investis dans chaque province. Les données reflètent la forte concentration continue des activités de financement par capital de risque en Ontario, en Colombie-Britannique et au Québec (représentant ensemble 75,1 % de tous les financements conclus et 85,1 % du capital investi). Comme les années précédentes, en 2024, l’Ontario a accueilli le plus grand nombre de financements (48,8 % des financements et 41,5 % des dollars investis). En 2024, la Colombie-Britannique a connu une année exceptionnelle; bien que la province ait accueilli 15,0 % de tous les financements conclus (en baisse par rapport à la moyenne des quatre années précédentes, soit 16,5 %), ces financements ont représenté 30,5 % de tous les dollars investis, en raison des mégatransactions réalisées par des entreprises telles que Clio et Aspect Biosystems. Enfin, l’Alberta continue d’être une étoile montante au sein de l’écosystème canadien; en effet, le nombre total de financements réalisés dans la province a encore augmenté, pour s’établir à 12,5 % du nombre total de financements conclus en 2024 et répertoriés dans le Rapport sur les éléments clés d’une opération.
Répartition des entreprises par secteur, par année
Les financements répertoriés dans le Rapport sur les éléments clés d’une opération ont été réalisés par des entreprises faisant partie d’un éventail de secteurs :
- intelligence artificielle (ventilé en tant que secteur distinct pour 2023 et 2024)
- technologies propres
- consommation et commerce de détail (y compris les chaînes d’approvisionnement, la logistique et le commerce de détail)
- technologies financières
- santé et sciences de la vie
- technologies de l’information (y compris les chaînes de blocs, les technologies de publicité, les technologies de l’éducation et la cybersécurité; pour les années antérieures à 2023, les données incluent les entreprises d’intelligence artificielle)
- autres (secteurs qui ne correspondent pas raisonnablement aux catégories précédentes)
En 2024, tout comme en 2023, les financements réalisés dans les secteurs des technologies de l’information et de l’intelligence artificielle ont représenté 41,2 % de tous les financements réalisés au Canada. Comme aux États-Unis, en 2024, les entreprises axées sur l’intelligence artificielle ont été un moteur clé des activités de financement dans le cadre des financements répertoriés dans le Rapport sur les éléments clés d’une opération; elles ont représenté 18,1 % de tous les financements réalisés et 26,3 % de tous les dollars investis cette année-là. Le plus gros tour de financement réalisé dans le secteur de l’intelligence artificielle répertorié dans le Rapport sur les éléments clés d’une opération a été le financement de série D encore inégalé de 500 millions $ de Cohere. Les données pour 2024 ont également indiqué une augmentation relative du nombre de financements réalisés dans le secteur des technologies propres (14,4 % des financements en 2024; au-dessus de la moyenne des quatre années précédentes, soit 6,1 %). Enfin, le secteur de la santé et des sciences de la vie est resté un secteur important pour le Canada; en 2024, il a compté pour 18,1 % des financements réalisés et 17,3 % des dollars investis, y compris les financements notables réalisés par Nomic Bio, Aspect Biosystems et Flosonics Medical.
Entreprises par secteur, selon le tour de financement
Le graphique qui suit illustre la représentation globale des secteurs selon le tour de financement, pour 2024. Les données indiquent que les entreprises du secteur de l’intelligence artificielle ont représenté la plus grande catégorie d’entreprises à avoir réalisé des financements d’amorçage (22,2 %); il est à noter que 62,5 % de ces entreprises ont leur siège social en Ontario (il est à noter également que 65,52 % de toutes les entreprises du secteur de l’intelligence artificielle ayant réalisé en 2024 un tour de financement répertorié dans le Rapport sur les éléments clés d’une opération ont leur siège en Ontario). Une tendance notable en 2024 a été qu’aucune société du secteur de la consommation et du commerce de détail n’a réalisé un tour de financement d’une série subséquente à la série B. En ce qui concerne la distribution des financements au sein des diverses séries, compte non tenu des financements d’amorçage, c’est le secteur de la santé et des sciences de la vie qui a affiché la distribution la plus homogène.
Répartition des financements réalisés par des entreprises fondées par des femmes
En 2024, nous avons constaté que la proportion des financements réalisés par des entreprises fondées par des femmes avait fortement augmenté, passant de 14,7 % en 2023 à 21,3 % en 2024, et représentant 12 % du total des dollars investis cette année-là. Parmi ces financements, 61,8 % étaient des financements d’amorçage, 29,4 % des financements de série A, 5,9 % des financements de série B et 2,9 % des financements de série C.
À titre de comparaison, Pitchbook a indiqué qu’aux États-Unis, les entreprises fondées par des femmes avaient réuni 38,8 milliards $ au total (soit une augmentation de 27 % d’une année sur l’autre), mais que le nombre d’opérations avait chuté de 13,1 %, ce qui avait eu pour effet de concentrer les capitaux entre les mains d’un moins grand nombre d’entreprises en démarrage fondées par des femmes.
Osler a continué tout au long de l’année à tenir des séances dans le cadre de sa Série sur le leadership des femmes dans les sociétés émergentes et à forte croissance, y compris des séances telles que Faire de la place aux femmes au sein des conseils d’administration. Nous avons également continué à organiser des soirées intimes dans le cadre de notre série « Attablez-vous », qui mettent l’accent sur la progression des femmes dans l’écosystème canadien des sociétés technologiques et l’établissement de liens durables.
Chez Osler, nous soutenons les femmes à tous les stades de la croissance de leur entreprise en les introduisant dans notre réseau exceptionnel de fondatrices, d’entrepreneures établies et d’investisseuses. Le cabinet est fier d’être l’unique cabinet d’avocats à compter parmi les commanditaires du Femtech Breakfast Club de Cap Inclusive, de Women Funding Women et de la série de petits-déjeuners Women in Health Initiative (WiHI) d’OBIO. Le cabinet entretient également une relation de longue date avec le Women’s Equity Lab. Pour en savoir plus sur les programmes d’Osler concernant les fondatrices d’entreprises, y compris les liens vers les webinaires tenus précédemment, cliquez ici.
Conversation avec Mark Shulgan (Intrepid Growth Partners)
Les clients d'Osler nous font part de leurs réussites.
En savoir plusDélai moyen entre la date de signature du sommaire des modalités et la date de clôture du financement (selon le tour de financement)
Le graphique qui suit présente le délai moyen, exprimé en jours, entre la date de signature du sommaire des modalités et la date de la clôture initiale du financement connexe. En 2024, le délai moyen a été plus long qu’en 2023, tous tours confondus (à l’exception des tours de série B, pour lesquels le délai moyen s’est raccourci de 8 jours en 2024). En ce qui concerne les tendances par secteur, le délai moyen du secteur de la consommation et du commerce de détail (56 jours) et celui du secteur des technologies financières (61 jours) ont été les plus courts parmi l’ensemble des secteurs, tandis que ceux des secteurs de la santé et des sciences de la vie (79 jours) et de l’intelligence artificielle (74 jours) ont été les plus longs. L’importance accrue accordée par les investisseurs à la vérification diligente en 2024, l’absence de tensions concurrentielles et, dans le cas des tours de croissance ultérieure, le temps nécessaire à la syndication des investissements requis pour les « mégatours » sont autant de facteurs qui ont contribué à allonger les délais de clôture. Malgré des délais de clôture prolongés, comme le graphique l’indique ci-dessous, la durée moyenne des droits d’exclusivité prévus dans les sommaires des modalités s’est maintenue à 45 jours.
Financements avec des dispositions sur l’exclusivité, durée (en jours) selon le tour de financement
Le graphique qui suit compare les données du Rapport sur les éléments clés d’une opération de 2020 à 2024 concernant la durée moyenne des droits d’exclusivité prévus dans les sommaires des modalités, selon le tour de financement. La durée des droits d’exclusivité est restée relativement constante, tous tours confondus, pour une moyenne globale de 45 jours.
